教材勘误——注会《金榜题名?突围》系列错误修正2

高顿注会突围系列自上市以来一直受到考生朋友们的广泛关注和喜爱，同时作为首次出版书籍的高顿来说还有很多的不足之处需要改进，在图书热销以来也不断收到热心考友们的问题反馈和建议，其中就有同学指出了我们《财务成本管理》两科中两道题目的错误，接到反馈后我们以第一时间联系了编著书籍的老师，帮助修改图书中的错误之处，现将图书中错误部分题目的正确答案及解析公布给各位同学，希望看到的同学可以互相转告，以免耽误大家的学习。 
错题及订正如下：原题见突围《财务管理》P17~20。
 

 

 

 
正确解答应为：（红色字体为与原错误答案改正地方）
[解析]
（1）经营资产＝515－（10＋5）＝500（万元）
经营负债＝315－（30＋105＋80+5）＝95（万元）
净经营资产＝500-95＝405（万元）
净金融负债＝净经营资产－股东权益＝405－200＝205（万元）
平均所得税税率＝17.14/57.14＝30%
净利息费用＝22.86×（1-30%）＝16（万元）
经营利润＝净利润＋净利息费用＝40＋16＝56（万元）
 
（2）净经营资产利润率＝经营利润/净经营资产＝56/405＝13.83%
净利息率＝净利息/净金融负债＝16/205＝7.8%
净财务杠杆＝净金融负债/股东权益＝205/200＝102.5%
杠杆贡献率＝（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆＝（13.83%-7.8%）×102.5%＝6.18%
权益净利率＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率＝13.83%＋6.18%＝20.01%
 
（3）2006年权益净利率－2005年权益净利率＝20.01%－21%＝-0.99%
2005年权益净利率＝17%＋（17%－9%）×50%＝21%
替代净经营资产利润率：13.83%＋（13.83%-9%）×50%＝16.25%
替代净利息率：13.83%＋（13.83%-7.8%）×50%＝16.85%
替代净财务杠杆：13.83%＋（13.83%-7.8%）×102.5%＝20.01%
净经营资产利润率变动影响＝16.25%-21%＝－4.75%
净利息率变动影响＝16.85%-16.25%＝0.6%
净财务杠杆变动影响＝20.01%-16.85%＝3.16%
由于净经营资产利润率降低，使权益净利率下降4.75%；由于净利息率下降，使权益净利率上升0.6%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3.16%。三者共同作用使权益净利率下降0.99%，其中净经营资产利润率下降是主要影响因素。
 
（4）令2007年净经营资产利润率为x，则x＋（x－7.8%）×102.5%＝21%
解得，x＝14.32%